9月4日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議對專項(xiàng)債工作做出了重點(diǎn)部署，和以往相比，專項(xiàng)債延續(xù)了一如既往的改革力度。根據(jù)國常會(huì)的要求，隨著2019年專項(xiàng)債基本發(fā)行完畢，2020年的專項(xiàng)債即將開始，我們來看看都有哪些重點(diǎn)：1，2020年額度提前下達(dá)，可能會(huì)提前到2019年四季度發(fā)行。2，2019年四季度不再發(fā)行土儲(chǔ)專項(xiàng)債，2020年仍然會(huì)發(fā)行土儲(chǔ)專項(xiàng)債。3，2019年四季度不再發(fā)行棚改專項(xiàng)債，2020年仍然會(huì)發(fā)行棚改專項(xiàng)債。4，額度不再均衡分配到各省市，誰發(fā)行的好，誰使用的好，額度會(huì)傾斜。
5，貫徹廳字33號文的精神，擴(kuò)大專項(xiàng)債作為資本金的項(xiàng)目范圍，明確作為資本金的上限不超過各地區(qū)當(dāng)年總額度的20%，會(huì)積極有效拉動(dòng)社會(huì)投資。
【原文】：根據(jù)地方重大項(xiàng)目建設(shè)需要，按規(guī)定提前下達(dá)明年專項(xiàng)債部分新增額度，確保明年初即可使用見效。
【解讀】：1.按照2018年底全國人大常委會(huì)授權(quán)國務(wù)院提前下達(dá)政府債券額度的決定，2019年部分限額在2018年12月底提前下達(dá)，2020年提前下達(dá)的時(shí)間會(huì)較2019年更加提前，很可能在2019年9-10月份提前下達(dá)。
2.2019年提前下達(dá)1.39萬億額度，包括一般債5800億元，專項(xiàng)債8100億元。本次提前下達(dá)的額度可能只有專項(xiàng)債，而沒有一般債。
3.為了確保明年度即可使用見效，本次提前下達(dá)的額度，很可能提前下達(dá)的額度會(huì)在2019年四季度提前發(fā)行。【原文】：擴(kuò)大使用范圍，重點(diǎn)用于鐵路、軌道交通、城市停車場等交通基礎(chǔ)設(shè)施，城鄉(xiāng)電網(wǎng)、天然氣管網(wǎng)和儲(chǔ)氣設(shè)施等能源項(xiàng)目，農(nóng)林水利，城鎮(zhèn)污水垃圾處理等生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目，職業(yè)教育和托幼、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生服務(wù)，冷鏈物流設(shè)施，水電氣熱等市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施。
【解讀】：
1.專項(xiàng)債從土儲(chǔ)專項(xiàng)債開始，逐步發(fā)展到土儲(chǔ)、收費(fèi)公路、棚改、項(xiàng)目收益專項(xiàng)債。其中項(xiàng)目收益專項(xiàng)債的使用范圍也更加擴(kuò)大和具體，涉及的領(lǐng)域更廣，投向領(lǐng)域更加具體。
2.投向領(lǐng)域分析：以基礎(chǔ)設(shè)施、民生、環(huán)保等領(lǐng)域?yàn)橹?/strong>。
【原文】：專項(xiàng)債券資金不得用于土地儲(chǔ)備。
【問題】：土儲(chǔ)專項(xiàng)債還能不能發(fā)？
【解讀】：
2020年提前下達(dá)的額度，在2019年四季度發(fā)行，不得用于土儲(chǔ)專項(xiàng)債。
2020年，土儲(chǔ)專項(xiàng)債可以發(fā)行，但是根據(jù)過去的數(shù)據(jù)判斷，2020年土儲(chǔ)專項(xiàng)債整體份額會(huì)有大幅下降。
2018年土儲(chǔ)專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)到5900億元，占全部項(xiàng)目收益專項(xiàng)債的56.8%。
2019年（截止8月）土儲(chǔ)專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)到6400億元，占全部項(xiàng)目收益?zhèn)?3.91%。【原文】：專項(xiàng)債券資金不得用于房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域
【問題】：哪些領(lǐng)域?qū)儆诜康禺a(chǎn)領(lǐng)域？
【解讀】：棚改、舊城改造等項(xiàng)目都屬于房地產(chǎn)領(lǐng)域。【問題】：棚改專項(xiàng)債還能不能發(fā)？
【解讀】：2020年提前下達(dá)的額度，在2019年四季度發(fā)行，不得用于棚改等房地產(chǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目。2020年，棚改專項(xiàng)債可以發(fā)行。
2018年棚改專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)到3161億元，占全部項(xiàng)目收益專項(xiàng)債的30.4%。
2019年（截止8月）棚改專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)到7070億元，占全部項(xiàng)目收益?zhèn)?7.09%。【原文】：將專項(xiàng)債可用作項(xiàng)目資本金范圍明確為符合上述重點(diǎn)投向的重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。以省為單位，專項(xiàng)債資金用于項(xiàng)目資本金的規(guī)模占該省份專項(xiàng)債規(guī)模的比例可為20%左右。
【解讀】：1.專項(xiàng)債作為資本金的額度會(huì)有多大？能夠撬動(dòng)多大的投資規(guī)模？2019年全年新增2.15萬億，按此規(guī)模的20%，專項(xiàng)債作為資本金的上限可以達(dá)到4300億元，可以撬動(dòng)1萬億以上的投資規(guī)模。
2.擴(kuò)大了專項(xiàng)債作為項(xiàng)目資本金的領(lǐng)域。
2019年6月10日，兩辦聯(lián)合發(fā)文，其中明確了專項(xiàng)債可做項(xiàng)目資本金的僅有四個(gè)類型項(xiàng)目：鐵路、高速、供電、供氣。
本次國常會(huì)正式明確了更多領(lǐng)域的項(xiàng)目，可以用專項(xiàng)債作為項(xiàng)目資本金。
【原文】：加強(qiáng)項(xiàng)目管理，防止出現(xiàn)“半拉子”工程。按照“資金跟項(xiàng)目走”的要求，專項(xiàng)債額度向手續(xù)完備、前期工作準(zhǔn)備充分的項(xiàng)目傾斜，優(yōu)先考慮發(fā)行使用好的地區(qū)和今冬明春具備施工條件的地區(qū)。各地和有關(guān)部門要加強(qiáng)項(xiàng)目儲(chǔ)備，項(xiàng)目必須有收益，要優(yōu)選經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益比較明顯、群眾期盼、遲早要干的項(xiàng)目，同時(shí)也要防止一哄而上，確保項(xiàng)目建設(shè)取得實(shí)效。
【解讀】：
1.提前發(fā)行，往年提前下達(dá)的額度仍會(huì)在當(dāng)年1月開始發(fā)行。本次提前下達(dá)的額度很可能會(huì)在四季度提前 。
2.預(yù)估專項(xiàng)債的提前下達(dá)額度，不是各省市均衡下達(dá)。發(fā)行使用好的地區(qū)額度更多，發(fā)行使用不好的地區(qū)可能額度很少甚至沒有。
3.無論如何擴(kuò)大調(diào)整專項(xiàng)債范圍，對申報(bào)專項(xiàng)債的項(xiàng)目核心要求不會(huì)變。一是項(xiàng)目要收益，且收益一定要能夠覆蓋專項(xiàng)債券的本息。二是項(xiàng)目一定要有社會(huì)效益，即項(xiàng)目要具有公益性。這次國常會(huì)對項(xiàng)目用了幾個(gè)定語：社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益比較明顯、群眾期盼、遲早要干的項(xiàng)目。
4.明確加強(qiáng)項(xiàng)目儲(chǔ)備。專項(xiàng)債券的項(xiàng)目儲(chǔ)備各地區(qū)差異明顯，有的地區(qū)的項(xiàng)目申報(bào)僅僅為了當(dāng)年當(dāng)批次的發(fā)行，不做項(xiàng)目儲(chǔ)備，不利于專項(xiàng)債券發(fā)揮積極的作用。
責(zé)任編輯 | 泓創(chuàng)智勝
信息來源 | 中國政府網(wǎng)
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