“335”指標(biāo)是不是未來(lái)幾年城投平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型的參照標(biāo)準(zhǔn)？

上交所提出的“335指標(biāo)”雖非正式文件，卻為當(dāng)前市場(chǎng)提供了重要的指引。然而，政策環(huán)境日新月異，近期或許會(huì)有新的調(diào)整，甚至可能演變?yōu)椤?25指標(biāo)”。因此，各城投平臺(tái)公司應(yīng)把“335指標(biāo)”視為穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的底線，并致力于按照市場(chǎng)化平臺(tái)的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)要求自己。不僅要努力達(dá)到甚至超越“225指標(biāo)”，更要以實(shí)現(xiàn)“224指標(biāo)”為目標(biāo)，展現(xiàn)積極應(yīng)對(duì)政策變化、追求高質(zhì)量發(fā)展的堅(jiān)定決心。這樣才能在變革中把握主動(dòng)，確保不被政策牽著鼻子走，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

要想實(shí)現(xiàn)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（城建類資產(chǎn)）占總資產(chǎn)比重不超過(guò)30%，是不是要盡可能劃出城建類資產(chǎn)？

基于做大規(guī)模、提高信用級(jí)別的考慮，城投公司在資產(chǎn)層面要做的不應(yīng)該是劃出城建類資產(chǎn)，而是要?jiǎng)澣敫嗟慕?jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)城投類資產(chǎn)占比的壓降。適合劃入城投公司的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)主要有以下兩大類：

A. 傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，其中又分為有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，前者主要是可對(duì)外銷售或租賃的不動(dòng)產(chǎn)，如商品住宅、商鋪、寫字樓、廠房、酒店旅館、機(jī)器設(shè)備等；后者主要是可對(duì)外轉(zhuǎn)讓或出租的無(wú)形資產(chǎn)，如上市公司股權(quán)、產(chǎn)業(yè)基金份額、探礦權(quán)、水域使用權(quán)及各類特許經(jīng)營(yíng)權(quán)（如免稅零售）、未來(lái)收益權(quán)（如景區(qū)門票、場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)）等；

B. 創(chuàng)新型經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，例如數(shù)據(jù)資產(chǎn)。2024年1月1日，財(cái)政部印發(fā)的《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》正式施行，我國(guó)數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的進(jìn)程隨之拉開(kāi)大幕，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值將擺脫被“視而不見(jiàn)”或“嚴(yán)重低估”的現(xiàn)狀，盤活空間巨大。各地城投公司要借助在智慧城市建設(shè)過(guò)程中積累的數(shù)字資源優(yōu)勢(shì)，抓住數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展大勢(shì)，積極推進(jìn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，充分挖掘數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)自身的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

除上述列舉的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)外，地方政府應(yīng)創(chuàng)新思路，合法合規(guī)地探索和創(chuàng)設(shè)新資源，將各類資源轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)以向城投公司注資。

怎樣降低財(cái)政補(bǔ)貼占凈利潤(rùn)的比重？

首先明確，要降低財(cái)政補(bǔ)貼占凈利潤(rùn)的比重肯定不是拒絕財(cái)政補(bǔ)貼，而是要設(shè)法提高利潤(rùn)總額。目前常用的方法有以下幾種可供參考：

A. 進(jìn)一步提升貿(mào)易收入規(guī)模，提高貿(mào)易業(yè)務(wù)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)率;

B. 爭(zhēng)取劃入更多優(yōu)質(zhì)（主要指區(qū)位好、增值空間大）的投資性房地產(chǎn)，包括用于出租的建筑物（如商鋪、寫字樓、廠房等）、土地使用權(quán)或持有并準(zhǔn)備增資后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)，轉(zhuǎn)為公允價(jià)值計(jì)量，提高公允價(jià)值變動(dòng)損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響； 

C. 產(chǎn)業(yè)類城投的政府補(bǔ)貼撥款和存量項(xiàng)目貸款掛鉤，政府補(bǔ)貼直接沖減財(cái)務(wù)費(fèi)用；

D. 政府補(bǔ)貼現(xiàn)金流通過(guò)其他方式以業(yè)務(wù)收入的形式確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入。

工程施工收入是否屬于城建類收入？

在公司所在地承接的工程施工項(xiàng)目，包括運(yùn)營(yíng)維護(hù)大中修等業(yè)務(wù)，全部都列入城建類收入。但根據(jù)《1號(hào)指引》，跨區(qū)域所承接項(xiàng)目，則不應(yīng)被列入城建類收入，原因在于城投公司若能將工程施工建設(shè)業(yè)務(wù)開(kāi)拓至其他區(qū)域顯示其在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域基本實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但要注意，跨區(qū)域承接項(xiàng)目需要城投公司具備相應(yīng)專業(yè)資質(zhì)，城投公司可以通過(guò)新增或擴(kuò)大這類收入來(lái)實(shí)現(xiàn)總收入中城投類占比的降低。

保障性住房實(shí)施收入是否屬于城建類收入？

保障性住房、棚改、扶貧搬遷等屬于國(guó)家重點(diǎn)支持項(xiàng)目，其收入雖然與城市建設(shè)相關(guān)，但其核心目的是為了解決低收入家庭的住房問(wèn)題，具有較強(qiáng)的社會(huì)保障性質(zhì)。這類收入并不直接來(lái)源于市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，也不屬于土地一級(jí)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)范疇，故不被列為城建類收入。但城投公司在實(shí)施這些項(xiàng)目時(shí)必須合規(guī)，避免產(chǎn)生新增隱性債務(wù)。

產(chǎn)業(yè)園之類項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)權(quán)等權(quán)益類資產(chǎn)是否屬于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)？

已建成的產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)權(quán)等權(quán)益類資產(chǎn)，若其產(chǎn)生的收入屬于經(jīng)營(yíng)性收入，則可以包裝成為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，但單項(xiàng)目資產(chǎn)量一般較小。針對(duì)已有控制性規(guī)劃但尚未建設(shè)的產(chǎn)業(yè)園，其整體的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)權(quán)本身并不直接構(gòu)成資產(chǎn)，可以根據(jù)規(guī)劃中的不同品類進(jìn)行拆分評(píng)估，例如供熱、供電等公用事業(yè)，停車場(chǎng)、廣告位等商業(yè)配套等可以按照品類找評(píng)估公司單獨(dú)評(píng)估。這些經(jīng)營(yíng)權(quán)的獲取方式通常兩種：一是通過(guò)政府的紅頭文件進(jìn)行資產(chǎn)注入，這種方式通常是無(wú)償劃轉(zhuǎn)凈資產(chǎn)，且過(guò)程一般不公開(kāi)；另一種則是通過(guò)現(xiàn)金交易，以公開(kāi)競(jìng)購(gòu)的方式獲得經(jīng)營(yíng)權(quán)。無(wú)論采用哪種方式，都需要確保整個(gè)過(guò)程的合法性和透明度，以保障各方利益。